נאסד"ק משקיעה 100 מיליון דולר בפייוורד, חברת האם של קראקן, לפי שווי של 21 מיליארד

בורסת נאסד"ק, אחת משתי הבורסות הגדולות בארצות הברית, השקיעה 100 מיליון דולר בחברת פייוורד (Payward) — התאגיד שמפעיל את זירת המסחר בנכסים דיגיטליים קראקן. לפי הדיווחים, ההשקעה נעשתה לפי שווי חברה של 21 מיליארד דולר, והיא מלווה בהרחבה של שיתוף פעולה עסקי שכבר קיים בין השתיים.

חלק מן הפרסומים — ובהם קוינטלגרף וקריפטו בריפינג — מסמנים בכותרתם במפורש שמדובר ב"דיווח", כלומר במידע שהגיע מגורמים המעורבים בעסקה ולא מהודעה רשמית משותפת של שתי החברות. קוינדסק ודיקריפט מציגים את הנתונים באופן ישיר יותר. הפער הזה חשוב לקורא: הסכומים חוזרים באופן זהה בכל המקורות, אך נוסח ההודעה הרשמית, ככל שתפורסם, עשוי להוסיף תנאים או סייגים שאינם מופיעים כעת בשום מקום.

מניה שנסחרת על בלוקצ'יין — והפעם, לדברי הצדדים, עם זכות הצבעה

מוקד שיתוף הפעולה הוא מה שמכונה "מניות מטוקנות" (tokenized equities): ייצוג דיגיטלי של מניה על גבי בלוקצ'יין, שניתן להעביר אותו בין ארנקים ולסחור בו בזירת מסחר קריפטוגרפית במקום בבורסה מסורתית. בדיווחים מצוין שהמוצר מיועד לאפשר מסחר רציף, גם בשעות שבהן הבורסות המסורתיות סגורות, וכן החזקה של שברי מניות.

הפרט שמייחד את המהלך הזה מקודמיו הוא זכות ההצבעה. קוינדסק מציין שהמוצר המתוכנן אמור לאפשר למחזיקים להצביע באסיפות בעלי המניות. ברוב המוצרים מסוג זה שהוצעו עד היום, המחזיק קיבל חשיפה כלכלית בלבד לתנועת המחיר, בלי הזכויות התאגידיות שנלוות לבעלות על מניה ממש. אם המנגנון אכן יפעל כמתואר, זהו שינוי מהותי באופי המוצר.

בשלב זה לא פורסם אילו מניות ייכללו, באילו שווקים ותחת אילו אישורים רגולטוריים המסחר יתנהל, ואף לא לוח זמנים להשקה. כל אלה אינם עניין טכני: מסחר במניות מפוקח בכל מדינה בנפרד, והזמינות בפועל למשתמש מסוים תלויה במקום מגוריו.

מ-13.3 ל-21 מיליארד דולר

דיקריפט מעמיד את מספר השווי בהקשר משמעותי: בסבב קודם, שבו רכשה בורסת דויטשה בֶּרזה הגרמנית נתח בפייוורד, השווי המשתמע היה 13.3 מיליארד דולר. חמישה חודשים לאחר מכן משלמת נאסד"ק לפי 21 מיליארד — עלייה של כ-58 אחוזים בשווי החברה בתוך פרק זמן קצר.

מספר כזה מפתה להסקת מסקנות רחבות, וכאן צריך זהירות. שווי בעסקה פרטית אינו מחיר שוק: הוא נגזר ממשא ומתן בין שני צדדים על נתח מסוים, לעיתים בתנאים מיוחדים, ואינו מעיד בהכרח על רווחיות החברה או על מחיר שהיה מתקבל במסחר ציבורי. הוא גם אינו מדד לבריאות שוק הקריפטו כולו. מה שהוא כן מלמד הוא שגופי מסחר מסורתיים ותיקים מוכנים כיום לשלם פרמיה גבוהה עבור נוכחות בתשתית הזאת.

בורסה ותיקה שקונה עמדה בזירה החדשה

ההיגיון העסקי מצד נאסד"ק ברור למדי. חברה שכל עסקיה בנויים על תשתית מסחר במניות רואה טכנולוגיה שעשויה, בטווח הארוך, לשנות את הדרך שבה מניות מוחזקות ומועברות. השקעה של 100 מיליון דולר — סכום צנוע ביחס לגודלה — קונה לה מקום בשולחן ושותפות עם גורם שכבר בנה מערכת כזאת, במקום להתחרות בו מבחוץ.

בסיקור נוסף, של אתר ביאינקריפטו, נקשרה ההשקעה גם לכוונת הנפקה ציבורית של פייוורד. הטענה הזאת אינה מאוששת ביתר הדיווחים שלפנינו, ואין להתייחס אליה כאל עובדה מוגמרת; מועד ההשקה של המוצר המשותף, כמו גם עתידה של החברה בשוק הציבורי, יתבררו בהודעות הבאות של הצדדים.

מקורות: CoinDesk · Cointelegraph · Decrypt · Crypto Briefing · BeInCrypto

המידע בכתבה נועד להרחבת הדעת בלבד ואינו מהווה ייעוץ השקעות או תחליף לייעוץ מקצועי.