מחזור המטבע היציב USD1 חצה 4 מיליארד דולר — והחברה שמאחוריו דוחה טענות על קשרים פוליטיים

המטבע היציב USD1, שמנפיקה חברת וורלד ליברטי פייננשל, עבר רף של ארבעה מיליארד דולר בהיקף המחזור. לפי נתוני התעשייה שמצטט קוינטלגרף, המשמעות היא שמדובר כיום במטבע היציב השישי בגודלו בשוק. במקביל להתרחבות הזאת נדרשת החברה להתמודד עם טענה חוזרת: שהצמיחה אינה תוצאה של ביקוש עסקי אמיתי, אלא של הקִרבה בין החברה לבין משפחת טראמפ.

לפי קריפטו בריפינג, מנכ"ל החברה יצא להגנה מפורשת על המטבע מול טענות ה"קרוניזם" — כלומר, ההאשמה שגורמים בוחרים להשתמש דווקא במטבע הזה כדי לחזר אחר קשרים פוליטיים, ולא משום שהמוצר עצמו טוב או זול יותר. גם בדיווח של crypto.news מוצגת עמדת החברה באותו כיוון: היא מייחסת את הביקוש לשימוש מוסדי, ודוחה את הקישור בין הצמיחה לבין הקשרים הפוליטיים. חשוב לומר במפורש — אלה טענות של החברה עצמה בתגובה לביקורת, לא ממצא של גורם חיצוני בלתי תלוי.

מה זה בכלל מטבע יציב, ולמה גודל המחזור חשוב

מטבע יציב (stablecoin) הוא אסימון בבלוקצ'יין שנועד להישאר צמוד לערך של מטבע רגיל — כאן, דולר אחד לאסימון. הצמדה כזו אינה קורית מאליה: המנפיק אמור להחזיק ברזרבה נכסים בשווי מקביל, בדרך כלל מזומן ואיגרות חוב ממשלתיות קצרות, ולהתחייב לפדות אסימונים בדולרים לפי דרישה. בפועל, המטבעות היציבים הם התשתית שעליה רץ חלק ניכר מהמסחר בקריפטו — הם משמשים כ"מזומן" של השוק, לצד העברות בין גופים.

היקף המחזור הוא הסיבה שהמספר הזה מדווח בכלל. הוא מודד כמה אסימונים קיימים בשוק בפועל, ולכן משמש כמדד גס לאימוץ. אבל צריך לדעת מה הוא לא אומר: מחזור גדול אינו מעיד בהכרח על מספר רב של משתמשים, ואינו מעיד על איכות הרזרבות. ארבעה מיליארד דולר יכולים לשקף אלפי משתמשים או קומץ גופים גדולים שמחזיקים סכומים כבדים. בדיוק כאן נעוץ ליבו של הוויכוח סביב USD1 — השאלה אינה כמה, אלא מי ומדוע.

לשם פרופורציה, המטבעות היציבים המובילים בשוק מתנהלים בסדרי גודל של עשרות ומאות מיליארדי דולרים. USD1 נכנס לעשירייה הראשונה, אך הוא עדיין רחוק מאוד מהשחקנים הגדולים.

הרחבה לרשת נוספת

בנפרד מהוויכוח הציבורי, מדווח קוינטלגרף כי החברה השיקה את USD1 באופן מקורי (native) ברשת קנטון. ההבחנה בין הנפקה מקורית לבין "גשר" בין רשתות אינה זניחה. כשמטבע מונפק ישירות ברשת מסוימת, האסימון שם הוא המקור עצמו; כשהוא מגיע דרך גשר, מדובר בייצוג של אסימון שנעול ברשת אחרת — מבנה שהוסיף לאורך השנים שכבת סיכון משלו, שכן גשרים בין רשתות היו יעד חוזר לפריצות גדולות. הנפקה מקורית במספר רשתות מרחיבה את קהל המשתמשים הפוטנציאלי, ובמקרה של רשת שמכוונת לגופים פיננסיים מוסדיים, היא מתיישבת עם הנרטיב שהחברה מציגה — שהביקוש מגיע מהצד המוסדי.

מה עדיין לא ידוע

התמונה שמצטיירת מהמקורות חלקית. המקורות שלפנינו אינם מפרטים מי הם אותם גופים מוסדיים שלכאורה מניעים את הביקוש, ואינם מציגים בדיקה חיצונית שמאששת או מפריכה את גרסת החברה. גם הרכב הרזרבות שמגבות את המטבע אינו נדון בדיווחים האלה. בלי הפרטים הללו, הוויכוח נשאר במישור ההצהרתי: טענה מול טענה.

הצעד הבא שראוי לעקוב אחריו הוא לא הצהרה נוספת אלא נתון מאומת — דוח רזרבות עצמאי, פירוט של אופן השימוש בפועל, או התייחסות של רגולטור. עד אז, כל צד בוויכוח יכול להצביע על אותו מספר עצמו כתמיכה בעמדתו.

מקורות: Cointelegraph · Crypto Briefing · crypto.news

המידע בכתבה נועד להרחבת הדעת בלבד ואינו מהווה ייעוץ השקעות או תחליף לייעוץ מקצועי.