דוח Chainalysis: הפעילות בקריפטו ירדה ב-1.6% בלבד — בעוד שווי השוק איבד 2.1 טריליון דולר

הפעילות בקריפטו כמעט לא זזה — גם כשהמחירים צנחו

היקף הפעילות הכלכלית בעולם המטבעות הדיגיטליים הסתכם ב-9.4 טריליון דולר בשנים-עשר החודשים האחרונים — ירידה של 1.6% בלבד לעומת התקופה המקבילה. כך עולה מדוח שנתי של חברת הניתוח Chainalysis, שעליו דיווח אתר The Block. באותה תקופה עצמה נמחקו משווי השוק הכולל של הענף כ-2.1 טריליון דולר.

Chainalysis היא חברת ניתוח נתונים שעוקבת אחר תנועות כספים על גבי הבלוקצ'יין — כלומר אחר העברות שנרשמות בפנקס הציבורי של הרשתות עצמן, ולא אחר מחירים בבורסות. הדוח השנתי שלה נחשב לאחד מקני המידה המקובלים בתחום, מפני שהוא מודד מה אנשים וגופים עשו בפועל, ולא כמה הם היו מוכנים לשלם.

הפער שבין המחיר לתנועה

שווי השוק ומחזור הפעילות הם שני גדלים שונים לחלוטין, ובשנה האחרונה הם נעו בכיוונים מנוגדים. שווי שוק נגזר ממחיר היחידה כפול מספר היחידות הקיימות, והוא יכול להתאדות בתוך ימים כשהקונים נסוגים. היקף הפעילות, לעומת זאת, סופר את הערך שעבר מארנק לארנק — תשלומים, העברות בין בורסות, מסחר, תנועות של גופים מוסדיים. הנתון של Chainalysis מלמד שהצינורות המשיכו להזרים כמעט באותו קצב גם כשהתמחור התכווץ.

עם זאת, מספר מצרפי של 9.4 טריליון דולר אינו מפריד בין סוגי התנועה: העברה פנימית בין ארנקים של אותה בורסה נספרת לצד תשלום אמיתי בין שני אנשים. הוא גם אינו מספר כמה משתמשים עומדים מאחוריו, ואינו מעיד שמספרם גדל. מדובר בעדות ליציבות התשתית, לא בהוכחה לצמיחה בציבור המשתמשים.

ברזיל בראש הדירוג, והסייג שנלווה אליו

לפי דיווח של BeInCrypto על אותו מחקר, ברזיל דורגה במקום הראשון בעולם במדד האימוץ העממי (grassroots adoption) לשנת 2026 ועקפה בכך את ארצות הברית. היקף הפעילות הברזילאית נאמד שם ב-252.5 מיליארד דולר בשנה שהסתיימה ב-30 ביוני. גם דיווח של Bitcoin.com News, שעסק בפרק האזורי של הדוח על אמריקה הלטינית, מציב את ברזיל בראש היבשת בהיקף הערך שהתקבל בשרשרת.

מדד אימוץ עממי אינו טבלת דירוג של סכומים גולמיים. הוא משקלל את היקף הפעילות אל מול גודל האוכלוסייה וכוח הקנייה המקומי, כדי לאתר מדינות שבהן השימוש רחב יחסית לכלכלה, ולא רק מדינות שבהן זורמים הסכומים הגדולים ביותר. מקום ראשון במדד כזה אינו אומר שהשוק הברזילאי גדול מן האמריקאי; הוא אומר שהשימוש בו חודר עמוק יותר ביחס לגודלה של הכלכלה. שני הדיווחים על ברזיל מסומנים בתיק שלפנינו כאות בלבד, והנתונים מובאים כאן כפי שפורסמו בהם.

מטבעות יציבים כתשתית אזורית

הפרק הלטינו-אמריקאי של הדוח, לפי Bitcoin.com News, מצביע על התרחבות תפקידם של המטבעות היציבים בכלכלות האזור, ומזכיר את ונצואלה ואת מקסיקו כשתי דוגמאות שבהן השימוש נובע מסיבות שונות זו מזו. הסיכום שפורסם אינו מפרט את הסיבות הללו.

מטבע יציב הוא אסימון דיגיטלי שערכו מקובע למטבע מסורתי, על פי רוב לדולר, והוא מוחזק ומועבר ברשת בלוקצ'יין. בכלכלות שבהן המטבע המקומי מאבד מערכו או שהגישה למט"ח מוגבלת, אסימון כזה משמש לעיתים תחליף זמין להחזקת דולרים ולהעברת כספים. הוא אינו חף מסיכון: היציבות תלויה ביכולתו של המנפיק לעמוד בפדיונות ובאיכות הנכסים שמגבים את האסימון, וכבר אירעו מקרים שבהם הקיבוע נשבר.

שלושת הדיווחים מציגים את אותו מחקר מזוויות שונות — The Block מדגיש את עמידות הפעילות העולמית, ואילו האחרים מתמקדים במפת האימוץ ובתפקיד המטבעות היציבים. הנתונים חותמים ב-30 ביוני, ולכן אינם מכסים את החודשים שלאחר מכן, ואין בהם כדי ללמד אם הפער בין המחירים לפעילות יישמר אם השוק ימשיך לרדת. הדוח המלא ופרקיו האזוריים אמורים לספק את הפילוח המפורט.

מקורות: The Block · BeInCrypto · Bitcoin.com News

המידע בכתבה נועד להרחבת הדעת בלבד ואינו מהווה ייעוץ השקעות או תחליף לייעוץ מקצועי.