שבוע של החלטות ריבית: הפד, בנק אנגליה ובנק יפן

שלושה בנקים מרכזיים, שבוע אחד

שוק המטבעות הדיגיטליים נכנס לשבוע שבו שלושה מן הבנקים המרכזיים המשפיעים בעולם מפרסמים החלטות ריבית: הבנק הפדרלי בארצות הברית, בנק אנגליה ובנק יפן. אתר CoinDesk ריכז את שלוש ההחלטות בסקירת השבוע שנפתח ב-14 בספטמבר והציב אותן בראש לוח הזמנים. בדיווח נפרד ב-BeInCrypto נמסר כי הודעת הפד צפויה ביום רביעי.

ריבית הבנק המרכזי היא, בפשטות, מחיר הכסף במשק. כשהיא גבוהה, אפיקים סולידיים — פיקדונות ואיגרות חוב ממשלתיות — מניבים תשואה בלי סיכון מיוחד, וכל נכס תנודתי נדרש להתחרות מולם על כספו של המשקיע. כשהיא יורדת, ההיפך: הכסף הזול מחפש תשואה במקומות מסוכנים יותר. הביטקוין, שנסחר סביב השעון ונטול תזרים מזומנים משלו, רגיש במיוחד לשינויים האלה בתיאבון הסיכון הכללי — וזו הסיבה שלוח הזמנים של הבנקים המרכזיים הפך בשנים האחרונות לחלק מלוח הזמנים של שוק הקריפטו.

עם זאת, הקשר הזה רחוק מלהיות משוואה. ההחלטה עצמה מגולמת לרוב במחירים עוד לפני שהיא מתפרסמת, והתגובה החדה מגיעה דווקא מן הניסוח — מן ההערכות שמצרף הבנק המרכזי, מן ההצבעה הפנימית ומן הרמזים לגבי הפגישות הבאות. תנועה חדה ביום ההודעה אינה מעידה על כיוון ארוך טווח, ולא אחת היא נמחקת בתוך ימים ספורים.

הנפט מושך לצד השני

לפי הדיווח ב-BeInCrypto, ביום שני נרשמה התפצלות בין השווקים: חוזי הנפט מסוג ברנט עלו ב-2.75% ל-107.48 דולר, וחוזי ה-WTI ב-2.51% ל-102.56 דולר, בעוד הביטקוין, הזהב, הכסף והנחושת ירדו. הדיווח מקשר את העלייה למגבלות היצע בצד הסעודי. מדובר במקור יחיד בתיק הזה, ואין בו נתון מאשר ממקור שני.

מחיר האנרגיה אינו עניין צדדי בשבוע כזה. דלק יקר מתגלגל אל מחירי התחבורה, הייצור והמזון, ומדדי המחירים הם הנתון שעליו הבנקים המרכזיים מגיבים. ככל שהלחץ האינפלציוני מצד האנרגיה עולה, כך מצטמצם מרחב התמרון להורדת ריבית — גם כשהצמיחה מאטה. זהו ההסבר המקובל למתח שבו נתונים הנגידים; אין בדיווחים שלפנינו קביעה כיצד כל אחד משלושת הבנקים יכריע בפועל.

יש גם הבדל של ממש בין השלושה. בנק יפן נחשב שנים ארוכות לחריג שבחבורה, עם מדיניות ריבית נמוכה במיוחד שיצאה ממנה בהדרגה, ובנק אנגליה פועל מול תמונת אינפלציה משלו. שלוש הודעות באותו שבוע אינן בהכרח שלוש הודעות באותו כיוון.

ארנקים משנת 2013 שנפתחו

במקביל, אתר Bitcoin.com דיווח על תנועה בארנקים ותיקים: כ-3,790 ביטקוין "ישנים" זזו בחודש ספטמבר, 62% מהם בסופי שבוע. בין היתר, ביום שני, בגובה בלוק 966937, הועברו 113 ביטקוין — כ-8.8 מיליון דולר — מארנק שנוצר ב-2013 ולא בוצעה בו פעולה מאז. לפי אותו דיווח, היקף התנועה בספטמבר נמוך עד כה מזה של אוגוסט.

נתון כזה קל לפרש יתר על המידה. העברה בין כתובות אינה מכירה: היא עשויה להיות מעבר לאחסון מאובטח יותר, פיצול יתרה בין יורשים, שדרוג טכני של הארנק או מהלך של בורסה. גם הקשר בין ההתעוררות הזאת לשבוע ההחלטות אינו מופיע באף אחד מן הדיווחים שלפנינו — שני האירועים מתרחשים בו-זמנית, וזה כל מה שידוע. מה שהנתון כן מלמד הוא שמלאי מטבעות שנחשב קפוא אינו בהכרח קפוא לנצח.

השאלה המעשית לשבוע הקרוב אינה מספר הריבית אלא הנוסח שיילווה אליו, וכיצד ייקרא מול מחירי האנרגיה העולים. בשלב הזה, שום מקור בתיק אינו קובע מה יחליט מי מן השלושה.

מקורות: CoinDesk · BeInCrypto · Bitcoin.com News

המידע בכתבה נועד להרחבת הדעת בלבד ואינו מהווה ייעוץ השקעות או תחליף לייעוץ מקצועי.