ביטקוין נבלם סביב 80 אלף דולר לקראת נתוני האינפלציה בארצות הברית

מחיר הביטקוין נותר סמוך לרף 80 אלף הדולר, בשעה שתשומת הלב של השווקים מופנית כולה לנתון אחד שטרם פורסם: מדד המחירים לצרכן בארצות הברית, הצפוי בהמשך השבוע. לפי The Block, ההסתברות שהפדרל ריזרב יעלה את הריבית בישיבתו בספטמבר חזרה לרמה של כ-60% לאחר פרסום דוח התעסוקה ביום שישי. אתר Bitcoin.com News מדווח אף הוא על מחיר המתייצב סביב אותה רמה.

יציבות המחיר בימים כאלה אינה בהכרח סימן לביטחון. לעיתים קרובות היא מבטאת בדיוק את ההפך — סוחרים שאינם מוכנים לקחת פוזיציה גדולה לכיוון כלשהו לפני פרסום נתון שעשוי להזיז את השוק לשני הכיוונים.

העלאה, לא הורדה

הפרט המעניין כאן אינו האחוז עצמו אלא כיוונו. במשך תקופה ארוכה עסקו השווקים בשאלה מתי הפד יוריד את הריבית; כעת מתומחר סיכוי משמעותי דווקא להעלאה. הבנק המרכזי האמריקאי מפעיל את כלי הריבית כדי לאזן בין שני יעדים שמושכים לכיוונים מנוגדים — יציבות מחירים מזה ותעסוקה מלאה מזה. דוח תעסוקה חזק מקל עליו להדק את המדיניות בלי לחשוש מפגיעה בשוק העבודה, ולכן דוח כזה מעלה את ההסתברות המתומחרת להעלאה.

לנכסים בעלי סיכון גבוה, ובכללם מטבעות קריפטוגרפיים, ריבית גבוהה יותר משמעה אשראי יקר יותר וחלופה בעלת סיכון נמוך יותר. אג"ח ממשלתי שנושא ריבית גבוהה יותר מתחרה על אותו כסף. זהו ההסבר הרווח לרגישותו של שוק הקריפטו להחלטות הפד, אף שמדובר בקשר סטטיסטי משתנה ולא בחוק כלכלי.

חשוב להבין מה בדיוק אומרת ההסתברות הזאת: 60% אינם תחזית של מומחה אלא תמחור הנגזר ממחירי חוזים עתידיים על ריבית הפד, המשתנה מיום ליום עם כל נתון חדש. מספר שחזר לרמה מסוימת יכול לנטוש אותה באותה מהירות.

הנתון שיכריע את הטון

מדד המחירים לצרכן מודד את קצב עליית המחירים בסל מוצרים ושירותים אופייני למשק בית אמריקאי. הוא אינו הנתון היחיד שהפד בוחן, אך הוא הנתון הציבורי הקרוב ביותר למועד ההחלטה, ולכן הוא זה שקובע את הטון בימים שלפניה. אינפלציה גבוהה מהצפוי תחזק את הטיעון להעלאה; נתון מתון יחליש אותו.

בסקירה של בנק ההשקעות השווייצרי UBS, שצוטטה באתר BeInCrypto, נטען כי השאלה המרכזית למשקיעים אינה אם הפד יעלה את הריבית או יותיר אותה על כנה, אלא באילו תנאים כלכליים הוא פועל — כלומר, האם ההידוק בא על רקע צמיחה או על רקע היחלשות. מדובר בעמדה של גוף פיננסי אחד, לא בקביעה עובדתית, והדיווח עצמו אינו מקור מבוסס כמו דיווח חדשותי מאומת.

תנועה משותפת עם XRP, לזמן קצר

Bitcoin.com News מציין כי מאז 3 בספטמבר נעים ביטקוין ו-XRP כמעט בסנכרון — שיא באותו יום, ותיקון בשיעור דומה. לפי אותו דיווח, שדרוג טכנולוגי ברשת XRP Ledger צפוי לחול בסמוך למועד פרסום נתוני האינפלציה.

מתאם של ימים אחדים בין שני נכסים אינו מוכיח קשר של ממש ביניהם. כששוק שלם ממתין לאותו נתון מאקרו-כלכלי, כמעט כל הנכסים בו נעים יחד — לא משום שהם קשורים זה לזה, אלא משום שכולם מגיבים לאותו גורם חיצוני. סנכרון כזה נוטה להתפרק ברגע שכל נכס חוזר להיסחר לפי הסיפור שלו עצמו.

התמונה הכוללת, אם כן, היא של שוק בהמתנה. מה שאיננו יודעים בשלב זה גדול ממה שאנו יודעים: לא את נתון האינפלציה, לא את החלטת הפד ובוודאי לא את תגובת השוק אליה — שכן שווקים מגיבים לא לנתון עצמו אלא לפער בינו לבין מה שכבר תומחר מראש.

מקורות: The Block · BeInCrypto · Bitcoin.com News

המידע בכתבה נועד להרחבת הדעת בלבד ואינו מהווה ייעוץ השקעות או תחליף לייעוץ מקצועי.