ויזה מדווחת: היקף ההתחשבנות במטבעות יציבים חצה קצב שנתי של 20 מיליארד דולר

חברת ויזה מסרה כי היקף ההתחשבנות שלה במטבעות יציבים עבר קצב שנתי (annualized run rate) של 20 מיליארד דולר — פי 15 ויותר לעומת התקופה המקבילה אשתקד. כך עולה מדיווחי The Block ו-CoinDesk, שניהם מ-8 בספטמבר. במקביל, היקף התשלומים בכרטיסים המקושרים למטבעות יציבים גדל בכ-200 אחוזים בהשוואה שנתית.

לפני שממשיכים, כדאי לפרק את המונחים — שכן הם מתארים שני דברים שונים לגמרי.

מה נמדד כאן בעצם

כשמדובר ברשת כרטיסים, "התחשבנות" אינה הרגע שבו לקוח מעביר את הכרטיס בחנות. זהו השלב שמאחורי הקלעים: הגוף שהנפיק את הכרטיס חייב להעביר לוויזה את הכסף בגין העסקאות שבוצעו, וויזה מצידה מעבירה אותו לבנק של בית העסק. עד לא מזמן ההעברה הזאת נעשתה בהעברות בנקאיות בלבד, על כל מה שנלווה לכך — שעות פעילות של בנקים, סופי שבוע, מטבעות שונים. המהלך שוויזה מקדמת מאפשר להנפיקים לבצע את אותה התחשבנות במטבע יציב, על גבי בלוקצ'יין, במקום בהעברה בנקאית.

מכאן ששני המספרים אינם מודדים את אותו דבר. ה-20 מיליארד דולר מתייחסים לכסף שזז בין ההנפיקים לוויזה, לא להוצאות של בעלי הכרטיסים. הגידול של כ-200 אחוזים בתשלומים — זה כן הצד של הצרכן.

והערה נוספת, חשובה לא פחות: "קצב שנתי" הוא חישוב היסק, לא סכום שנצבר בפועל. לוקחים תקופה קצרה יחסית ומכפילים אותה כך שתשקף שנה שלמה. אם הקצב יישמר, יגיע ההיקף ל-20 מיליארד דולר — אבל שום גורם לא סלק סכום כזה במהלך שנה. במגזר צומח, שבו כל רבעון גדול מקודמו, מספרי run rate נוטים להיראות מרשימים יותר מהמציאות המצטברת שמאחוריהם.

מ-160 תוכניות כרטיסים — ומה מקור המספר

בדיווח של crypto.news נמסר כי מדובר כיום בכ-160 תוכניות כרטיסים המקושרות למטבעות יציבים. יש לציין שהנתון הזה מופיע בתיק המקורות שלפנינו בכתבה אחת בלבד, ואינו מאושש בדיווחי The Block ו-CoinDesk, שהתמקדו בהיקפי הסליקה ובשיעורי הצמיחה. בכל תוכנית כזאת מדובר בדרך כלל בגוף פיננסי או בחברת קריפטו שמנפיקה כרטיס תשלום ללקוחותיה, כשמאחוריו יתרה במטבע יציב במקום חשבון עו"ש רגיל.

הצעד הבא: נתוני הסליקה כבסיס לאשראי

הפן המעניין יותר בדיווח של CoinDesk נוגע למה שוויזה מתכננת לעשות עם הנתונים שהיא צוברת. לפי הדיווח, החברה מבקשת לחבר את המידע מרשת VisaNet שלה לגופי הלוואות מבוססי בלוקצ'יין, כך שאלה יוכלו להעמיד אשראי דווקא לאותם מנפיקי כרטיסים שמניעים את הצמיחה.

הרעיון נשען על בעיה מוכרת בעולם הכרטיסים: מנפיק כרטיס נדרש להחזיק הון חוזר — כסף פנוי שיושב בצד כדי לכסות את העסקאות של לקוחותיו עד שההתחשבנות מסתיימת. ההון הזה יקר, והוא מגביל את קצב הצמיחה של תוכניות קטנות. גוף שמלווה כסף למנפיק כזה רוצה לדעת מה באמת עובר דרכו, ונתוני הסליקה של ויזה הם בדיוק סוג המידע שמאפשר להעריך את הסיכון.

מדובר, לכל הפחות, בשינוי ביחסים בין תשתית התשלומים הוותיקה לבין שוק ההלוואות שנבנה על גבי בלוקצ'יין: ויזה אינה רק מעבירה כסף, אלא הופכת למקור מידע שמאפשר לאחרים להעמיד אשראי.

מה עדיין אינו ידוע

המקורות שלפנינו אינם מפרטים אילו גופי הלוואות ישתתפו בפועל, מתי המתווה ייכנס לפעולה, אילו נתונים בדיוק ישותפו ובאילו סייגים, ולא אם יש למהלך מגבלות גיאוגרפיות. גם החלוקה של אותם 20 מיליארד דולר בין מטבעות יציבים שונים או בין רשתות בלוקצ'יין שונות אינה מופיעה בדיווחים.

שווה גם לזכור מה הנתונים האלה אינם מוכיחים. צמיחה של פי 15 מרשימה בעיקר משום שהיא יוצאת מבסיס נמוך; מול היקפי הסליקה הכוללים של ויזה, הפעילות במטבעות יציבים עודנה נתח קטן. הנתונים מלמדים שהערוץ הזה עובד ומתרחב — לא שהוא מחליף את התשתית הקיימת.

מקורות: CoinDesk · The Block · crypto.news

המידע בכתבה נועד להרחבת הדעת בלבד ואינו מהווה ייעוץ השקעות או תחליף לייעוץ מקצועי.