עמלות רשת רובינהוד חצו שני מיליון דולר ביום אחד — והאסימון של ארביטרום זינק

רשת הבלוקצ'יין שהקימה חברת המסחר רובינהוד גבתה ביום פעילות אחד עמלות בהיקף של יותר משני מיליון דולר. לפי Crypto Briefing, הסכום הזה עלה באותו יום על ההכנסות של רשת את'ריום עצמה — הרשת הוותיקה שעליה נשענת רוב הפעילות בתחום החוזים החכמים. מדובר בנתון חריג לרשת צעירה, והוא זכה לתשומת לב מיוחדת בגלל הזהות של המפעילה: לא מיזם קוד פתוח קטן, אלא חברת ברוקראז' אמריקאית גדולה ומוכרת.

מה זו בכלל "רשת שכבה שנייה"

כדי להבין את משמעות המספר, צריך רגע של רקע. רשת את'ריום, בשל מגבלות הקיבולת שלה, נעשית יקרה ואיטית כשהעומס עליה גדל. הפתרון שהתפתח בשנים האחרונות נקרא "שכבה שנייה" (Layer-2): רשת נפרדת שמרכזת מספר גדול של פעולות, דוחסת אותן לחבילה אחת, ורושמת רק את התמצית ברשת הבסיס. המשתמש משלם עמלה קטנה ברשת המשנית, ומפעילת הרשת משלמת עלות נמוכה יחסית לרשת הבסיס. ההפרש בין השניים הוא מה שמכונה "הכנסות הרשת".

כשחברה בסדר גודל של רובינהוד מקימה רשת כזו ומזרימה אליה את פעילות המסחר של לקוחותיה, נפח הפעולות אינו תלוי בהצלחת שיווק בקהילת הקריפטו אלא בבסיס לקוחות קיים. זה בדיוק ההבדל שהופך את הנתון לחשוב יותר ממספרים דומים שדווחו בעבר על רשתות אחרות.

הזינוק באסימון ARB

במקביל דווח על עלייה חדה במחיר ARB, האסימון של ארביטרום. לפי BeInCrypto, האסימון עלה כ-26% ונסחר סביב 0.11 דולר, בעוד ביטקוין ואת'ריום דווקא נסוגו באותו פרק זמן. ראוי לזכור ששיעור עלייה מדווח תלוי בנקודת הפתיחה שנבחרה למדידה ובזירת המסחר שממנה נלקח המחיר, ולכן ייתכנו פערים בין דיווחים שונים.

הקישור שנעשה בין שני האירועים הוא פרשנות שוק, לא עובדה מדודה. הטענה הרווחת היא שפעילות ברשת של רובינהוד מיטיבה עם ארביטרום ועם האסימון שלה. הקשר הזה מתקבל על הדעת, אך צריך לומר בפירוש: אף אחד מהמקורות שלפנינו אינו מציג נתון שמכמת אותו.

מה הנתון הזה לא מוכיח

כאן נדרשת זהירות, משום שקל מאוד לקרוא במספר הזה יותר ממה שהוא מכיל.

ראשית, יום אחד אינו מגמה. הכנסות רשת מתפלגות בצורה תנודתית מאוד, ויום שיא בודד עשוי לנבוע מאירוע חד-פעמי — גל פעילות, מבצע, או תקלה שגרמה לחזרה על פעולות. המקורות שלפנינו מדווחים על יום אחד, לא על ממוצע חודשי.

שנית, "הכנסות" אינן "רווח". מפעילת רשת שכבה שנייה נושאת בעצמה בעלויות רישום הנתונים ברשת הבסיס ובעלויות תפעול. עמלות בשני מיליון דולר אינן שני מיליון דולר בקופה.

שלישית, השוואה ליום אחד של את'ריום אינה השוואה בין הרשתות. את'ריום היא מערכת אקולוגית ותיקה ורחבה, עם מספר גדול של יישומים הפועלים עליה; הכנסות יומיות הן חתך צר מאוד של התמונה. כותרת שאומרת "עקפה את את'ריום" מדויקת לגבי המדד המסוים הזה בלבד.

ורביעית, הקשר בין נפח פעילות ברשת לבין מחיר אסימון אינו מכני ואינו מובטח. תנועה של עשרות אחוזים ביום אחד באסימון בעל שווי נמוך יחסית משקפת גם נזילות דקה וגם ציפיות, לא רק נתוני שימוש.

מה שבאמת מסתמן כאן, אם הנתון יימשך, הוא שינוי במי שמפעיל תשתית בלוקצ'יין: לא רק מיזמים מתחום הקריפטו, אלא גופים פיננסיים מוסדרים שמעבירים אליה פעילות קיימת. האם מדובר בשיא חולף או בתחילתה של מגמה — יידע רק המשך הנתונים בשבועות הקרובים.

מקורות: Crypto Briefing · BeInCrypto

המידע בכתבה נועד להרחבת הדעת בלבד ואינו מהווה ייעוץ השקעות או תחליף לייעוץ מקצועי.