סטרטג'י הוסיפה 1,036 ביטקוין, ובמקביל רכשה בחזרה מניות בכורה בכ-188 מיליון דולר

חברת Strategy, שמחזיקה ביטקוין כנכס המרכזי בקופתה, דיווחה לרשות ניירות ערך האמריקאית (SEC) על רכישה של 1,036 ביטקוין בין ה-2 ל-8 בנובמבר 2026. לפי Crypto Briefing, הסכום עמד על כ-82 מיליון דולר, ומחיר הרכישה הממוצע היה 79,012 דולר למטבע. Bitcoin Magazine מדייק את הסכום ל-81.9 מיליון דולר, והפער בין שני הנתונים הוא עניין של עיגול בלבד. עם הרכישה הזו מגיעה האחזקה הכוללת של החברה, לפי Bitcoin Magazine, ל-850,364 ביטקוין.

אלא שבדיווח הזה יש מהלך שני, שמעניין לא פחות מהראשון. החברה רכשה בחזרה מניות בכורה מסדרת STRC בהיקף של כ-188 מיליון דולר, סכום גדול פי שניים ויותר מהסכום שהוציאה על הביטקוין עצמו.

מניות בכורה ומה קורה כשחברה קונה אותן בחזרה

מניית בכורה היא מכשיר שנמצא באמצע הדרך בין חוב למניה רגילה: בעליה נהנים בדרך כלל מעדיפות בקבלת תשלומים על פני בעלי המניות הרגילות, בתמורה לכך שהם מוותרים על חלק מהפוטנציאל לעלייה בערך. כשחברה קונה חזרה סדרה כזו, מספר המניות שבידי הציבור קטן, ואיתו גם ההתחייבות לשלם להן. מקורות החדשות שבידינו אינם מפרטים את תנאי הסדרה STRC, ולכן אין כאן נתון על שיעור התשלום שלה.

מאין הגיע הכסף

לפי Decrypt, החברה מכרה מניות רגילות שלה (MSTR) בהיקף של 284 מיליון דולר כדי לממן את שני המהלכים. מדובר במקור אחד בלבד, ולכן נכון לקרוא את המספר כטענה מיוחסת ולא כעובדה שאומתה מכמה כיוונים. גם החשבון אינו סוגר עיגול: הרכישה והרכישה החוזרת יחד מסתכמות בכ-270 מיליון דולר, ואילו המכירה שדווחה גבוהה מכך. המקורות אינם מסבירים מה קרה עם ההפרש.

תזמון, ושאלה שאין לה עדיין תשובה

Decrypt מציין שהדיווח מגיע ימים ספורים לפני ש-MSCI, ספקית המדדים, אמורה לפרסם אילו חברות עומדות בפני הוצאה ממדד. כשחברה יוצאת ממדד, קרנות שעוקבות אחריו נאלצות בדרך כלל למכור את מניותיה. אבל Decrypt אינו קובע שסטרטג'י נמנית עם החברות האלה, וגם לא שהמהלך הנוכחי נועד להתמודד עם הסיכון. אין במקורות שום קשר סיבתי בין שני הדברים, והם מוזכרים זה ליד זה בלבד.

שאלה נוספת נוגעת למחיר. הכותרת של Bitcoin Magazine קובעת שהאחזקות של החברה ירדו מתחת לעלות הרכישה שלהן, כלומר שערכן בשוק נמוך כעת מסכום ששולם עליהן בפועל. הדיווחים שנסקרו כאן אינם כוללים את עלות הרכישה הכוללת ואת שער הביטקוין הנוכחי, ולכן אי אפשר לומר עד כמה גדול הפער. מחיר הרכישה הממוצע של השבוע האחרון, 79,012 דולר, הוא נתון על הרכישות החדשות בלבד ואינו מעיד על העלות הממוצעת של כלל האחזקה.

מה שכן ברור הוא ההיקף: חברה אחת מחזיקה 850,364 ביטקוין, ומממנת את פעילותה הן בהנפקת מניות והן בשינוי מבנה ההון שלה. מי שעוקב אחר חברות כאלה צריך לזכור שהתמונה מורכבת מהרבה יותר ממספר המטבעות. חשוב גם מה קורה למבנה החובות, למניות ולמימון.

המידע בכתבה נועד להרחבת הדעת בלבד ואינו מהווה ייעוץ השקעות או תחליף לייעוץ מקצועי.

מקורות: Crypto Briefing · Bitcoin Magazine · Decrypt