חוק מבנה השוק בארה״ב נתקע בסנאט, והדמוקרטים כבר מכינים את הגרסה הבאה

CLARITY Act, הצעת החוק האמריקאית שנועדה להגדיר סוף־סוף מי מפקח על שוק הקריפטו ואילו כללים חלים עליו, לא עברה בסנאט. לפי crypto.news, ההצבעה בספטמבר הסתיימה כשלתומכים חסרים 11 קולות כדי להתקדם להמשך ההליך. אותה ידיעה מציינת שהסנאט עדיין יכול לחזור להצעה לפני ה־3 בינואר, אך לא מפרטת מה הסיכוי שזה יקרה בפועל.

כדי להבין מה על הפרק, צריך להזכיר את הבעיה שהחוק מנסה לפתור. בארה״ב נמשכת זה שנים מחלוקת אם מטבע דיגיטלי הוא נייר ערך, שאותו מפקחת רשות ניירות הערך (SEC), או סחורה, שאותה מפקחת הרשות לסחר בחוזים עתידיים (CFTC). בלי הגדרה בחוק, חברות פועלות בחוסר ודאות, והרגולטורים נוקטים צעדים מקרה אחרי מקרה. חוק מבנה שוק אמור לחלק את התחומים במפורש.

מי אשם בכישלון

בשאלה למה המהלך נתקע, נשמעות הערכות שונות. לפי Cointelegraph, אנתוני סקרמוצ'י, מייסד SkyBridge, טוען שיוזמות המטבעות המימיים (memecoins) של הנשיא טראמפ הן שהוציאו את החוק מהפסים. לדבריו, גם המחלוקת על מגבלות אתיות נגד ניגוד עניינים עיכבה את המשא ומתן, ואת האחריות לכישלון נושאים שני הצדדים. מדובר בהערכתו של אדם אחד מחוץ לחדר המשא ומתן, ובמקורות אין אישור עצמאי לכך שאלה אכן היו הסיבות המכריעות.

הסוגיה האתית אינה פרט טכני. השאלה אם נבחרי ציבור ובכירים בממשל רשאים להפיק רווח מפעילות קריפטו משלהם נוגעת לאמון הציבור בכל המערכת שהחוק אמור להסדיר, ולכן היא חוזרת בכל הדיווחים על הסכסוך.

יוזמה דמוקרטית לקונגרס הבא

במקביל מדווחת העיתונאית אלינור טרט, ולפי crypto.news גם בפרסום נוסף ברשתות החברתיות, שדמוקרטים בבית הנבחרים דנים בהצעת חוק רחבה יותר למבנה השוק, שתעלה בקונגרס הבא. הדיווח נשען על שלושה מקורות בתעשייה ששוחחו עם סגל דמוקרטי, ולכן יש לקרוא אותו כמצב דיונים לא רשמי ולא כהצעה סגורה.

לפי הדיווח, הבסיס יהיה "מגילת הזכויות של משקיעים וצרכנים בקריפטו", תיקון שהציגה חברת הקונגרס מקסין ווטרס כחלק מהדיון על CLARITY Act ב־2025 ולא אומץ. אליו יצטרפו הוראות שנציגי הדמוקרטים בסנאט הצליחו להסכים עליהן עם הרפובליקנים לפני הצבעת ספטמבר. מעבר לכך, מדובר בתפקיד מוגבר ל־SEC בפיקוח על השווקים ובתפקיד מצומצם יותר ל־CFTC, וכן בהוראות אתיקה נוספות שיגבילו את פעילות הקריפטו של טראמפ ושל בעלי תפקידים פדרליים אחרים. הרפובליקנים, לפי אותו דיווח, מכנים את היוזמה "messaging bill", כלומר הצעה שנועדה להעביר מסר ולא באמת לעבור.

חלוקת הסמכויות היא אחת הנקודות הרגישות ביותר בכל הדיון. מעבר מהותי של הפיקוח אל ה־SEC ישנה את יחסי הכוחות מול התעשייה, ששאפה לרגולטור שנחשב ידידותי יותר. עם זאת, אין בפנינו נוסח של הצעה, ולכן אי אפשר לדעת עד כמה התפקיד של ה־CFTC יצטמצם או אילו הוראות מתוך שיחות הסנאט ייכנסו בסופו של דבר.

מה נשאר פתוח

לעת עתה אין חוק חדש, ואף אחד מהצעדים שתוארו אינו מחייב. הצעת CLARITY הנוכחית לא התקדמה, חלון הזמן שלה בסנאט מוגבל לפי crypto.news, וההצעה הדמוקרטית עדיין בשלב הדיונים. אפילו אם תוגש, היא תיאלץ לעבור בקונגרס שבו הרפובליקנים כבר הביעו ספקות לגביה. עד שיתברר כיצד יתנהלו הדברים, הכללים הקיימים בארה״ב ימשיכו לחול כפי שהם, על כל אי־הוודאות שבהם.

המידע בכתבה נועד להרחבת הדעת בלבד ואינו מהווה ייעוץ השקעות או תחליף לייעוץ מקצועי.

מקורות: Cointelegraph · crypto.news