ביטקוין ירד לשפל של שבעה שבועות והתאושש: השוק מתמחר קונגרס דמוקרטי

עם הגעת התוצאות הראשונות מהבחירות לאמצע הקדנציה בארה"ב, שהצביעו על כך שהדמוקרטים עשויים להשתלט על שני בתי הקונגרס, הביטקוין צנח. לפי Cointelegraph הגיע המחיר ל-75,618 דולר, הנמוך ביותר מזה שבעה שבועות. CoinDesk מדווח על ירידה רגעית לכ-75,700 דולר. הפער של כמה עשרות דולרים בין שני המספרים אינו משנה את התמונה.

מעניין יותר מה שבא אחר כך. לפי Bitcoin.com, crypto.news ו-Investing.com חזר המחיר לאזור 77 אלף דולר והתקרב ל-78 אלף. מאחורי תנודה של לילה אחד מסתתרים שני סיפורים נפרדים: איך שווקים מגיבים לאי-ודאות פוליטית, ומה עשוי להשתנות בוושינגטון בשנתיים הקרובות, אם התרחיש שהאנליסטים מתארים אכן יתממש.

כל השווקים ירדו יחד

הבחירות לאמצע הקדנציה נערכות באמצע כהונתו של נשיא ארה"ב. הן קובעות את הרכב בית הנבחרים וכשליש מהסנאט, ולכן הן נחשבות מדד לעוצמתו של הנשיא בקונגרס. הפעם התוצאות הראשונות לא רק הזיזו את הביטקוין. לפי CoinDesk ירדו גם חוזים עתידיים על מניות והדולר נחלש, ואילו אג"ח ממשלת ארה"ב התחזקו.

כשמחירי האג"ח עולים, התשואה שהן מעניקות יורדת. לרוב זו תנועה של כסף שמחפש מקום בטוח יותר ונסוג מנכסים מסוכנים. Bitcoin.com מתאר את הביטקוין כמי שנגרר מטה יחד עם חוזי המניות, ולא כמי שירד לבדו.

העובדה שהכול זז באותו כיוון מקשה להציג את הירידה כפסק דין של השוק על עמדת הדמוקרטים כלפי קריפטו. ייתכן שזו אכן הסיבה, וייתכן שמדובר בחשש כללי מאי-ודאות. המקורות אינם מפרידים בין שני ההסברים. גם CoinDesk עצמו מדבר על "הימורים" על ניצחון דמוקרטי, כלומר על תמחור מוקדם ולא על תוצאה סופית.

פוזיציות ממונפות שנסגרו בכפייה

Cointelegraph מוסיף נתון שמסביר חלק מחדות הירידה: כמעט 300 מיליון דולר של פוזיציות לונג בקריפטו חוסלו בתוך 24 שעות. ליקווידציה היא סגירה כפויה של עסקה ממונפת. סוחר שלווה כסף כדי להמר על עליית מחיר, והמחיר ירד מתחת לסף שהבורסה מוכנה לסבול, מוצא את עסקתו נסגרת אוטומטית. המכירה הכפויה דוחפת את המחיר מעט נמוך יותר, וזה מחסל את הפוזיציה הבאה בתור.

המדד מכסה חלון של 24 שעות, ולכן הוא אינו מבודד את הרגע שבו המחיר נפל, ואין לייחס את כל הסכום לתוצאות הבחירות בלבד.

crypto.news מציין שאנליסטים עוקבים אחרי שלושה דברים: רמת תמיכה סביב 75,500 דולר, יציאות כספים מקרנות הסל, ועלייה בשיעורי המימון בחוזים העתידיים. תמיכה היא רמת מחיר שבה קונים נוטים להיכנס ולבלום ירידה. השפל שנרשם, 75,618 דולר לפי Cointelegraph, עצר כ-120 דולר מעליה.

שיעור מימון הוא תשלום תקופתי בין שני צדדי השוק בחוזים עתידיים מסוג זה. כשהוא עולה, בדרך כלל יותר סוחרים מהמרים על עלייה ומוכנים לשלם על כך. שוק כזה רגיש יותר לתנודות חדות, ולכן ירידה קטנה יחסית יכולה להפעיל שרשרת ליקווידציות. מקור אחד בלבד מדווח על הנתונים האלה, וצריך לקרוא אותם כרקע ולא כעובדה מבוססת.

קונגרס דמוקרטי וחוק שעלול להיתקע

ההשלכה החשובה יותר לטווח הארוך נוגעת לחקיקה. Bitcoin Magazine מביא הערכה של ג'רט סייברג, אנליסט ב-TD Cowen, שלפיה ניצחון דמוקרטי בשני הבתים יקבור את חוק CLARITY לשנתיים. החוק הוא הצעה לחקיקה שנועדה לקבוע כללי משחק ברורים לשוק הנכסים הדיגיטליים בארה"ב. סייברג מוסיף שבתרחיש כזה הסנאטורית אליזבת וורן תקבל את ועדת הבנקאות, והדמוקרטים יוכלו לחסום מינויים של טראמפ לרשות ניירות הערך האמריקאית (SEC) ולרשות המסחר בנגזרות (CFTC).

המשמעות של החסימה נובעת ממבנה המערכת: מינויים בכירים ברשויות הפיקוח האלה טעונים אישור הסנאט. מי שמחזיק ברוב שם יכול להאט או לעצור את מי שאמור לאכוף את הכללים. ה-SEC מפקחת על ניירות ערך והרשות השנייה על שווקי נגזרות וסחורות, ולכן השאלה מי עומד בראשן אינה פרט טכני.

ההערכה פורסמה כתרחיש מותנה, "אם" ולא "כאשר". היא נשענת על ניצחון בשני הבתים, והמקורות אינם אחידים בשאלה אם זה כבר הוכרע. CoinDesk מדבר על תוצאות ראשונות שהצביעו על כיוון כזה. לפי Bitcoin.com הדמוקרטים לקחו את בית הנבחרים והתקרבו לרוב בסנאט. בכותרת של Cointelegraph מופיע "סוויפ", אך בכתובת הכתבה עצמה מדובר בדמוקרטים ש"מביטים" אל עבר שליטה בקונגרס.

כל עוד הסנאט לא הוכרע, חלקים נרחבים בתרחיש של TD Cowen נשארים השערה. זה נכון במיוחד לגבי מעמדה של וורן בראש הוועדה ולגבי חסימת המינויים, ששניהם תלויים ברוב בסנאט. גם הנחת היסוד של "שנתיים" היא תחזית של אנליסט אחד ולא הכרעה חקיקתית.

חקיקה מול מאקרו

Crypto Briefing מציג תמונה מתונה יותר. לפי הערכתו, שליטה דמוקרטית בקונגרס עשויה להקשות על סדר היום של טראמפ ולהגביר את הבדיקה הציבורית של הענף. אבל בסופו של דבר, לדבריו, גורמים מאקרו-כלכליים הם שיניעו את מחיר הביטקוין.

שתי ההערכות אינן סותרות בהכרח. אפשר לקרוא אותן כשני רבדים. חקיקה ומינויים קובעים איזה מסגרת חוקית תהיה לענף בארה"ב, מי יפוקח ועל ידי מי. הריבית, הדולר ותיאבון הסיכון קובעים בעיקר את המחיר מיום ליום. הלילה הזה הראה את שני הרבדים נוגעים זה בזה, וקשה לדעת איזה מהם הכריע.

גם הכותרות עצמן מושכות לכיוונים שונים. Cointelegraph מדגיש שפל של שבעה שבועות, ואילו Crypto Briefing מדבר על "עלייה" בעקבות התוצאות. ההבדל נובע ככל הנראה מהשעה שבה נמדד השוק: הירידה באה קודם וההתאוששות אחריה. אבל גם המחיר שאליו התאושש הביטקוין, 77–78 אלף דולר, קרוב עדיין לשפל. התאוששות כזאת אינה מעידה בהכרח על היפוך מגמה.

הנתונים שיוכלו לחדד את התמונה הם התוצאה הסופית בסנאט, כיוון תזרימי הכספים מקרנות הסל, והאם רמת התמיכה סביב 75,500 דולר תחזיק מול לחץ נוסף. עד אז, לילה אחד של מסחר וכותרות מתחרות הם בסיס דק מדי למסקנות. בתנודות כאלה, פוזיציות בחוזים ממונפים עלולות להיסגר בכפייה, והסכום שהושקע בהן עלול להימחק לגמרי.

המידע בכתבה נועד להרחבת הדעת בלבד ואינו מהווה ייעוץ השקעות או תחליף לייעוץ מקצועי.

מקורות: CoinDesk · Cointelegraph · Bitcoin Magazine · Crypto Briefing · Bitcoin.com News · crypto.news · Investing.com